何時迎來煤價觸底反彈？

榆林區域需求快速(su)回落(luo)，出貨(huo)難(nan)度加大，煤礦(kuang)降價(jia)幅度(du)和(he)范圍(wei)明顯擴大(da)。鄂爾多斯區域整(zheng)體(ti)交投氛(fen)圍(wei)尚可(ke)，部(bu)分煤礦(kuang)拉煤車輛(liang)有所減少，整(zheng)體(ti)價(jia)格(ge)較為平穩(wen)。環(huan)渤海港口，貿易商加快降價出貨，情緒明顯走弱。下游(you)認為(wei)仍有下跌空間，因此，采購(gou)不積極，詢盤壓價十分(fen)明顯；而賣方為盡早鎖定利潤，讓利出貨意愿較強，報價繼續下(xia)調。整體上看，市場(chang)分歧(qi)依舊較(jiao)大，煤價節節敗退。

受民用電和工業用電雙(shuang)雙(shuang)提(ti)振拉動，電廠日耗明顯(xian)提(ti)升；尤其經過(guo)寒冬(dong)的消耗(hao)之后(hou)，京津冀電廠存(cun)煤下降明(ming)顯(xian)，終端用戶拉運(yun)補(bu)庫積極性提高。但長(chang)協覆蓋(gai)提高，主力(li)電(dian)廠有長(chang)協做保障，對市場煤采購(gou)無力(li)，而(er)非(fei)電(dian)行業尚未(wei)全面復工，對高價市(shi)場煤(mei)拉(la)運很少。主(zhu)產區部分煤(mei)礦進行(xing)安全隱患排查，少數露天煤(mei)礦停產減(jian)產，整(zheng)體供(gong)應預期有所收緊。需求方面，重(zhong)點電廠存(cun)煤(mei)略(lve)有回升(sheng)，沿海電(dian)廠(chang)日耗不(bu)低，存煤可(ke)用(yong)天數(shu)跌破(po)15天，長協煤拉運持續釋放；疊加下游(you)治金、化工(gong)剛需(xu)補庫，煤(mei)炭需求不(bu)弱。但不(bu)利因素(su)是，環渤海(hai)港口庫存高位，民用電淡季(ji)即將到(dao)來，電廠面臨機組檢(jian)修，疊(die)加進口煤(mei)優勢(shi)明顯，促使國(guo)內市場(chang)承壓下行。

隨(sui)著南(nan)方(fang)天氣轉暖，部分終(zhong)端負荷降至55%-60%運行，主力電廠有長協托底(di)；疊加北方(fang)地區供暖即(ji)將結束，部分電廠有淡季檢修計(ji)劃，而目前處于市場煤價回落(luo)階(jie)段，暫不(bu)急于采購補庫，等待時(shi)機入手。據華東(dong)某電廠(chang)業務部(bu)長(chang)介紹，南方氣溫雖有所回升，但水(shui)力發電一般，依舊以火電為主，現存煤可(ke)用天數不(bu)足(zu)半(ban)月(yue)；為保障重(zhong)要會議期間庫(ku)存安全，少量(liang)采購市場煤。非電方面(mian)，華南某大型(xing)水(shui)泥廠副廠長(chang)介紹，當前開工率只有60%，后(hou)續將有部(bu)分采(cai)購計(ji)劃，但達不(bu)到滿負荷(he)。本周，隨著市(shi)場煤價格下跌，下游(you)保(bao)持觀望(wang)，等待市場煤價的(de)底部出(chu)現。

對(dui)于后期市場走勢，三(san)月份，產地安全檢查(cha)嚴格(ge)，供應(ying)有(you)收(shou)緊預期；但電廠(chang)長協兌現情況尚(shang)可，且日耗有(you)逐步下(xia)行可能，因(yin)此，對市場煤的(de)需求不足。重要會議到來，安監壓(ya)力下，供應(ying)短期邊際收緊，需求端則(ze)隨著復(fu)工復(fu)產的加快以及(ji)經濟的快速(su)修復(fu)，電廠日耗高位不(bu)下。同(tong)時(shi)，預計重要(yao)會議結束(shu)后，企(qi)業生產動能也將(jiang)大幅(fu)提(ti)升(sheng)，全社會用電(dian)量以(yi)及電(dian)廠日耗將(jiang)隨(sui)著經(jing)濟的加速啟動以(yi)及需求(qiu)的回升(sheng)而爆發。預(yu)計三月中旬，煤價將再(zai)次(ci)迎來觸底(di)反彈(dan)；但(dan)受進口煤大量涌入(ru)，以(yi)及電廠(chang)機組檢修(xiu)期到來等因素影(ying)響(xiang)，煤價反彈(dan)幅度非常有限。