產地表現仍將強于港口

● 本周市場情況綜述 ● 
產地市場本周(zhou)走(zou)勢偏強。受(shou)疫(yi)情影(ying)響(xiang)，榆林(lin)涉煤企業(ye)全部實行產銷分離(li)，減少人(ren)員流動；除榆林(lin)市車(che)輛，其(qi)他地區車(che)輛一律不得進出礦區；榆林(lin)市部分煤礦被迫停產，車(che)輛周轉(zhuan)下降，神木、府谷影(ying)響(xiang)相對更重，榆陽煤場也(ye)暫時關(guan)閉。目前產地供應(ying)和外運(yun)均受(shou)到(dao)不同(tong)程度的影(ying)響(xiang)，后續疫(yi)情平息后，運(yun)輸(shu)情況(kuang)方能逐步緩解，主要以保供及周邊短(duan)途拉運(yun)為主。此外，鄂爾多斯、山(shan)西部分區域也(ye)受(shou)到(dao)零星疫(yi)情影(ying)響(xiang)，仍需關(guan)注。當前大秦發(fa)運(yun)有所恢復，關(guan)注后續秋檢安排。
港口市場本周延續小幅反彈，因產地價格堅挺，港口市場資源也相對有限。不過后(hou)(hou)半周(zhou)南方(fang)氣溫逐步回(hui)落，下游(you)日耗(hao)(hao)拐點已(yi)現，終端采(cai)購由熱轉(zhuan)冷，后(hou)(hou)續(xu)港船舶(bo)預計(ji)下降。但(dan)相對去年同期日耗(hao)(hao)仍然偏高，一(yi)方(fang)面目(mu)(mu)前庫存熱值偏低，另一(yi)方(fang)面今年水電(dian)出力(li)較弱(ruo)，火(huo)電(dian)壓力(li)明顯。整體(ti)來看沿(yan)海長協供煤有(you)一(yi)定保障，終端庫存去化偏緩(huan)，后(hou)(hou)續(xu)對高卡煤需求也(ye)將減緩(huan)。目(mu)(mu)前北港動力(li)煤價格重(zhong)心略有(you)上移，水泥及電(dian)力(li)剛(gang)需采(cai)購為主。

● 后市研判 ● 
下(xia)周產地市(shi)場預計穩(wen)中偏強。目(mu)前疫(yi)情散發(fa)(fa)地區較(jiao)多(duo)，榆(yu)林地區已(yi)采取嚴格管(guan)控措施，下(xia)(xia)周對生(sheng)產及(ji)發(fa)(fa)運(yun)影響仍將(jiang)持續(xu)，但后(hou)續(xu)影響預(yu)計逐步(bu)減(jian)弱。同時(shi)鄂爾多(duo)斯、山西部分(fen)地區零星疫(yi)情也存(cun)在不確定性(xing)(xing)。另一方面(mian)近期產地降雨減(jian)少，露天礦生(sheng)產逐步(bu)恢(hui)復正常，但總(zong)體而言供應端下(xia)(xia)周依舊(jiu)偏緊。政策(ce)上對疫(yi)情及(ji)安監的管(guan)控也不會放(fang)松(song)。發(fa)(fa)運(yun)來看，發(fa)(fa)運(yun)利潤持續(xu)偏低，影響港(gang)口市場(chang)煤發(fa)(fa)運(yun)積極性(xing)(xing)，后(hou)續(xu)大(da)秦線也面(mian)臨秋檢。需求端，榆(yu)林下(xia)(xia)游客戶的拉運(yun)積極性(xing)(xing)依然較(jiao)高(gao)，同時(shi)部分(fen)需求也轉向鄂爾多(duo)斯，化工、水(shui)泥等(deng)非電(dian)需求將(jiang)季節性(xing)(xing)逐步(bu)轉好。但電(dian)力需求隨著氣溫降低已(yi)逐步(bu)下(xia)(xia)行，后(hou)期關注日耗下(xia)(xia)降程度，即工業用電(dian)需求韌性(xing)(xing)。
下周港(gang)口市場(chang)重點關注日耗下降(jiang)速(su)度。下周南方高溫天氣將根本性緩解，北(bei)港對高卡煤(mei)剛(gang)性需求(qiu)大為減弱(ruo)，同(tong)時進口貨源(yuan)到港較(jiao)多也(ye)形成(cheng)一定替代。但港口近期(qi)調(diao)入偏低，近期(qi)價格受產地支撐明顯(xian)。預計北港價格穩中偏弱。
供應端仍(reng)需關注主產(chan)區生產(chan)及發運受疫情影響情況(kuang)。近日(ri)北方港(gang)口調入及調出量(liang)相(xiang)對偏(pian)低(di)，庫存小(xiao)幅(fu)去化，后續(xu)預(yu)報(bao)到港(gang)船舶偏(pian)少(shao)。沿(yan)海(hai)運費來看，華南航(hang)線繼續(xu)回落，主因國際運費下行，部(bu)分外(wai)貿船轉向內(nei)貿，運力回歸(gui)所致。
下周南方高溫天(tian)氣(qi)將根本(ben)性緩解(jie)，火電機組對煤(mei)炭(tan)熱(re)值要求降低，進口(kou)低卡煤(mei)替代性增強。近期華南進(jin)口到港較為集(ji)中，同時國內(nei)電(dian)企(qi)進(jin)口招標依舊較多，印尼外礦報價(jia)(jia)及國內(nei)招投標價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟隨國內(nei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)上升，對國內(nei)下水煤構成一定競(jing)爭壓力。不(bu)(bu)過預計水電(dian)出力不(bu)(bu)足在九、十月份影(ying)響仍(reng)較明顯，目前(qian)長江整(zheng)體水位及(ji)流量偏低，對火電依賴(lai)仍(reng)較重。關(guan)注氣溫回落后工業需求(qiu)對日耗的支撐程(cheng)度，金九銀十非電需求(qiu)仍(reng)有一(yi)定預期(qi)。